CB套利

特定時機點有套利機會

通常是CB發行三個月內無法轉換成股票的閉鎖期間

這次以建準為例，發行日112年5月24日，112年8月25日可轉換

當時建準三轉換價53.3，1張CB可換建準股票1876股

附上2023/7/18 走勢圖

當天11:00:29時建準已經拉至漲停價112.5

換算CB理論價格(112.5/53.3)*100=211，可是建準三還在195

如買到195 價差211-195=16，追價買196也有價差211-196=15 

當天越往上追價報酬率就相對越少了

千股才能融券，所以CB就盡量買到轉換後接近千股倍數

舉例買10張 1876*10/=18760  =18張760股

此時就融券19張，再買240股+等轉換成股票後760股湊千股

此時操作需要買CB資金+融券資金

報酬率就約 15*10/( 112.5*90%*19+10*196+112.5*0.24 ) =3.84% /40天

以上忽略交易手續費0.145% 以及證交稅0.145%

操作風險

1. 無券源可空，要詢問幾家券商
2. 因大量套利，造成券資比過高，期間可能會有標借費用
3. 期間現股可能持續上漲，融券維持率不足140％要補擔保品